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中天城投-转型牛系列之1:大股东全额认购定增,助推大金融大健康战略加速落地

时间:15-04-13 00:00    来源:国泰君安证券

投资要点:

大股东40亿全额认购增发,彰显对公司未来发展的信心。1)公司拟非公开发行不超过4.06亿股,发行价9.86元/股,募集资金不超过40亿元;其中,30亿元用于偿还银行贷款等、10亿元补充流动资金。2)公司控股股东金世旗控股全额认购本次非公开发行股票,持股比例由39.52%上升到44.73%,实际控制人为董事长罗玉平先生。限售期36个月。3)大股东真金白银认购,彰显对公司未来发展的信心。

丰富资金可推动大金融、大健康战略加速落地。1)公司此前已公告拟发行36亿优先股,近2014年末净资产一半,相当于再造半个中天。此次再融资可进一步降低负债率,加快大金融、大健康战略落地。2)大金融方面,公司与合石电商合作,借力“招商贷”平台,进军P2P;后续拟在传统金融资质和牌照取得突破,同时开拓互联网银行、P2P、供应链金融等创新业务。3)大健康方面,公司拟推进第一个养老地产项目,并逐步上下游拓展,包括与医院、医药企业的合作等。3)地产方面,2015年计划销售203.5亿元,同增9%,保持稳健增长。

维持增持评级,上调目标价至17.7元,现价空间30%。公司贵阳去大盘化最大受益者,进军互联网金融及大健康产业,成长空间大。维持2015、16年EPS0.52、0.64元的预测。再融资可推动大金融大健康战略加速落地,未来成长空间进一步打开;故上调目标价至17.7元,对应2015年34倍PE。

风险提示:再融资审批和后续战略拓展存一定不确定性